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京东白条啥意思 如何选择优秀的上市公司

作者:搞毛毛股票网
来源:http://www.gaomaomao.com
日期:2020-06-24 01:35
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京东白条啥意思 如何选择优秀的上市公司

本文由京东白条啥意思着重解读如何选择优秀的上市公司,000952股票,基建股票有哪些龙头股份,你对行业了解多少。

  二级市场的中小投资者,基本上说是属于弱势群体,因为从信息渠道、专业素养、资金能力等各个方面来看,与机构投资者比较都不可同日而语。因此,作为中小投资者首先要明确的是自身的定位。比如自己的性格和背景更适合做长线投资还是短线投资,是风险偏好型或者是厌恶型,从而选择不同的策略。

  先尝试了解的是如何选择优秀的上市公司进行长线投资。结合企业经营的一些经验,笔者认为长线投资首先要侧重的是行业的选择,行业决定了企业在未来五到十年是否具备持续增长的基础。高增长的行业具备两个基本特点,一是行业规模无边界,比如过去十年中通信、电器、房地产行业,未来十年的医药、互联网、电子信息等行业;二是行业发展受经济周期波动的影响较小,比如前面所提到的医药、电器、地产等泛消费行业;而矿产、船舶制造、运输、机械装备等行业则受影响较大。

  从战略角度看,外部环境是企业发展的基础,而公司的内部资源和能力,决定了公司的持续盈利能力。持续盈利能力可以来自公司的垄断地位,独特资源;也可以是核心团队的管理和技术创新能力,企业的信息管理系统等。两者之间的显著区别在于前者是显性的,容易造成企业的股票价格被高估,比如酒类、黄金等行业的上市公司具备的资源;后者往往是隐性的,需要通过财务报表和公司经营的细节中去发掘,比如苏宁和国美的差异,主要就是其后台的信息管理系统包括物流、供应商管理系统,而非其门店增长速度的差异。

  第三层次,从运营层面看待一家公司,来判断企业的发展会否出现大的危机。企业内在的商业模式和盈利模式,决定了企业的现金流,应收账款,市场衍生能力等,外部的风险主要在于政策风险,产业升级等风险。政策风险主要指国家出台的针对某一产业的政策,而非财政政策或者货币政策;产业升级是指市场主导的由技术变革引起的对传统行业的彻底颠覆。

  那么,如何寻找优秀的企业? 笔者谈些粗浅的认识。首先是看销售收入是否有持续增长的趋势,可以通过分析近三年的财务报表得出初步结论。其次是判断增长是内生的还是外部环境决定的,重要的依据就是企业的行业地位和同行业企业之间增长率的比较。内生式的增长要进一步判断是由品牌、技术、还是市场营销所带来的,而企业所在行业的核心竞争要素,企业又具备哪些?这点决定了收入的增长是持续的还是偶然的。分析企业的市场构成,客户构成,可以了解企业销售收入的增长,是否在不同的地域非常容易的复制,或者是同一地域是否会受到销售收入基数增长的限制影响后期发展。因此,必须要对行业相当的了解,才能找到问题的答案。这也是投资者最好选择自己熟悉行业的原因。

  通过层层的抽丝剥茧,搞明白企业销售收入增长的原因,再去分析企业利润增长速度是否同步。企业在营业收入增长的同时,营业成本的增幅往往更加显著,通常的原因是销售费用增加,或者毛利水平下降等。企业不同的发展阶段,决定这类因素的影响是短期的还是长期的,比如企业所处品牌营销的阶段会决定营销费用的分摊周期。卓越企业必须具备出色的内部管理,才能使企业可持续的健康发展,具体体现在费用控制,应收账款和现金流的管理等方面。由于以上诸多因素的限制,A股市场中适合长线投资的企业可谓千里挑一。

  在现实的操作中,中小投资者往往不能具备清晰的投资逻辑。比如长线投资者去分析上市公司的机构持股情况、资金流向、亦或是MACD和KDJ等指标,往往会陷入长线投资中的陷阱。因为显而易见,长距离的跑步运动中,决定胜负的是耐力而非爆发力,所以研究运动员的爆发力而决定中长跑的最后赢家是无稽之谈。

  然而无论是长线投资者,还是短线投资者,都必须关注的是企业的一些最核心的指标,比如主营业务构成、毛利率、管理团队和技术储备情况等等,在概念炒作盛行的A股中尤其重要。作为中小投资者,无法去控制股票短期的价格波动,也无法预测在某个周期内股票价格的最高或者最低点,能做的只是选择优秀的上市公司,以合理的价格买入。由于宏观环境的差异,我们也很难根据股票的内在价值去确定短期的价格,因此只能通过市盈率,PEG或者现金流量等指标去确定合理的价格区间,这也是价值投资的内涵。

  在二级市场的投资者,还经常会进入一个误区,即人们常常会把价值投资和基本面分析等同起来,而基本面分析又是以财务报表为依据。而实际上企业的报表是反应企业过去的经营情况,而企业战略和战略实施才能真正决定企业发展方向。因此企业家才能和管理团队的执行力、企业文化才是优秀企业的根本。如果按照道家理论所说的一生二,二生三,三生万物去理解,企业家、企业战略和实施、财务报表和诸多财务指标之间的关系就一目了然,希望能够对投资者有所帮助。

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